通过Nevena Krasteva
国际金融公司(IFC),世界银行集团的一员,是全球最大的开发机构专门关注私营部门。与民营企业在一百多个国家合作,国际金融公司利用其资本、技术,和影响力来帮助消除极端贫困,促进共同繁荣。
托马斯Telma,国际金融公司欧洲和中亚区域主任
欧洲东南部(见)受益于低油价和欧元区的逐步复苏,但例外的罗马尼亚,经济活动依然温和。你在哪里看到的最大约束增长?
一般的能源价格环境是一个国家的机会比以前做得更好,但增长前景,除了罗马尼亚,没有压倒性的。从我们的角度来看,什么是真正重要的,什么是失踪在于结构性问题的范畴。基本上,多年来,这些国家的结构性挑战阻碍他们的增长潜力。劳动力市场相对疲软,失业率相对较高,在许多国家,劳动力参与率相对较低,在某种意义上它是很难看出能源价格等外部因素可以对GDP增长的影响更大。
我看到大部分的约束作为空间的投资环境和低效率的公共部门,在某种程度上,这些国家并不是想办法引进资本和公共部门提高效率。我们经常谈论的基础设施,因为没有一个强有力的和高效的基础设施确实很难建立一个基础经济的其他领域。也有一个或两个更具体的方面,不同国家在该地区。我们也可以讨论需要改进的连接,对物理和机构联系在自己的国家中,欧盟和世界其他地区。一些国家也能做出更多努力专注于他们的竞争优势,如何使自己对投资者更具吸引力。这四类问题最大的约束从我的角度来看可能是改善该地区的增长前景。
然而,我想说,这不是在该地区所有凄惨。有增长,有机会。一些国家已经建立的特别有趣的例子能够吸引外国投资者。罗马尼亚是一个这样的案例,但一些国家的前南斯拉夫也做到了。我认为消息,重要的是要记住,它是政府,有时不是一件容易的消息是:不要让,不认为暂时的缓解,因为较低的能源价格可以让你有机会推迟一些艰难的决定。的国家进行结构性改革路径开始看到它一段时间后的好处。这些艰难的决定通常支付,因为你为企业创造更好的环境和吸引投资。
国际金融公司优先考虑哪些方面的支持?
国际金融机构的重点当然是私营部门发展。这是一个相当通用术语,几乎任何可以进入它,但我们试图关注交易,投资支持增加竞争和不同公司的竞争力。我们也帮助增加出口和连通性和公司之间的联系。政策建议通常会预留给大玩家像国际货币基金组织(imf)和世界银行同事,我们认为我们的优势和经验与微观层面上的企业工作和理想的交易,尽管我们也咨询活动,帮助公司完善法人治理结构或他们的环境和社会标准。
为我们在看到一个优先领域是资本市场的发展。欧元区危机告诉我们,大量依赖欧元区经济可能非常危险的能力而言,国内银行的基金项目,在中期内,除非这些国家发展资本市场。我们世界银行同事一起完成我们共同咨询实践,这与两国的监管机构、设计标准和解释游戏规则。这些活动我们世界银行同事可以使用示例来自许多不同的国家在世界各地,发达国家和发展中国家,通过展示的标准解释政府和监管机构能做些什么。国际金融公司是谈论什么可行,什么不。我们把它超出了规定的书籍,侧重于实用性和投资者想要什么为了更积极地参与资本市场。我们还参与公司发行债券,债券和国内发行,在罗马尼亚在该地区和其他地方。
农业是另一个重点领域,我们正在整个供应链,从农场到餐桌,包括农民、商人、agri-processors和物流公司。
第三类是基础设施,这是经济增长的基础。我们试图改善获得基本服务基础设施项目融资,还通过帮助政府建立公私伙伴关系和让步的方式吸引投资的基础设施领域。
还有另一个领域,横切对我们来说,解决问题在许多不同的领域,这就是气候变化和寻找方法提高能源效率的不同经济部门的融资,通过创造获得可再生能源、清洁生产通常意味着较低的和更有效的利用资源。
私人投资的主要障碍是什么和如何提高竞争力的国家?
政府应该知道他们正在争夺资本,投资者的利益,与世界各地的其他地方。每一个这些国际投资者选择投资的地方。政府的工作是为投资者创造尽可能吸引人的机会,国内外解决私营部门发展的政策法规透明和改善商业环境和企业进行投资的机会和竞争的国内基础。最重要的是如何使一个结构性的变化,如何实现结构性改革的方式创造了最具吸引力的投资环境和机会来提高经济的竞争力。
我们已经在该地区的某些国家的例子,这样做在特定领域,如马其顿在汽车行业。马其顿真的特别努力吸引全球公司,创建激励他们做出投资和使用这个很小的国家作为出口的基础和支持在其他国家供应数字。
一些国家可以更深思熟虑的和持续的在经历经济的映射,并试图找出如何使自己对外国投资者的吸引力做出选择。塞尔维亚也一直在这样做,至少在一段时间内吸引菲亚特的汽车行业。也有其他的例子从地区政府实际上是开放的机会。它是关于政府之间的竞争,。
不良贷款(不良贷款)在该地区的比率已经下降,但依然居高不下。政府和银行可以采取哪些步骤来解决这个问题,国际金融公司如何帮助他们?
2008年后看到有相当多的银行业不良贷款的形成。然而为了经济增长,你需要积极的银行,如果银行背负着大量的不良贷款,他们发放新贷款的能力更加有限的资本能力的时间还没有进入管理糟糕的组合。
我们的角色是在两个或三个不同的地区。一个有关个人事务,就像我们做的所有的工作,这是我们与个别商业银行或公司合作,专门从事采购和工作这些投资组合,在努力将不良贷款投资组合的资产负债表的银行并将分别作为不同的资产池。我们已经做过很多世界各地不同的新兴市场,我们也在看。
例如,在罗马尼亚一直比其他国家更活跃的地区如何处理不良贷款,我们两个投资价值近1亿美元的融资收购不良贷款的投资组合和服务,改善困境资产二级市场,促进流动性和允许银行花更多的时间在新交易与管理他们的不良贷款。
我们工作的一个方向是明确重点事务,与银行合作和工作平台,我们称之为,即构建投资组合的公司从银行的不良贷款,然后他们在系统和透明的方式工作。然而,我们也与监管机构,与国际货币基金组织和世界银行,或有时更直接的自己,向他们解释各种世界各国是如何处理不良贷款的规定。这往往是一个仙女复杂地区在税收待遇方面,银行的市值计算,这些投资组合的评价。
通过我们西巴尔干债务解决方案——与世界银行共同努力,实现在塞尔维亚、阿尔巴尼亚、波斯尼亚和黑塞哥维那、与其他国家将加入后,我们正在改善破产框架以提高贷款的复苏前景,增加银行的回报。该项目与企业资产重新回到生产使用,而不是关闭公司和恢复抵押,也涉及到监管机构,以及司法系统。这是一个相当广泛的计划,比投资咨询方面。我们希望投资在这些国家将会随着时间的推移,他们甚至不需要投资。如果基础设施令人满意,会有其他投资者,不一定只是国际金融机构。
我们的预期通常是积极的,而是因为前南斯拉夫的国家相对较小,可用的贷款池可能遇险资产交易相对较小,他们不进入雷达专业投资者往往是大型国际对冲基金和困境资产基金。即使在这种规模的罗马尼亚是更有吸引力的大的投资组合。
然而,如果这些国家的监管和破产框架变得更透明和更有效,交易将开始发生,公司将能够构建区域平台和组合来自多个国家。工作只是在黑山例如是不够的一个国际集团,投资组合不足够大,市场的总体规模不够大。但如果你把三个或四个较小的国家你可以想出一个大小的业务价值的关注一个专门小组。我们坚信,这不是有效的银行处理这个,最好将它传递给专业投资者。只要游戏规则对每个人都是清晰的和规模足够大,投资者会来。
展望未来,最大的风险是什么国家在该地区的经济发展?
为了实施结构性改革政府有时必须做出困难的决定——私有化公司,进行财政整顿的努力,削减成本,在短期内公众可能认为这些结构性改革有很多焦虑和不适。需要相当多的持久性和承诺的政府和很多能力说服你的选民,你所做的是在中期或长期的好处。显然,这些往往是非常困难的决定,我们不能低估了脆弱的一些不同国家的政治机构,这当然是一个风险。
我认为大多数人都会同意的其他风险是相对较小的,这些经济体很容易在欧元区,在俄罗斯,在土耳其,或在欧洲中部。即使最好的内部设计有竞争力的商业环境政策或投资框架不够会重启或者刺激经济增长的直接邻居是困难。基本上,外部因素非常相关,这些国家的出口或吸引融资能力很大程度上取决于区域背景,而不仅仅是在个人的努力。
该地区的一些国家也受到迁移流经该地区的影响。难民的运动并没有创造了巨大成本迄今为止大部分这些经济体但有点危险区域的国家试图管理他们的财政空间更仔细和削减成本的压力很大在不同地区的经济支持的结构性变化。这就是为什么这是一个非常敏感的问题。