朱利安Gikov是主管国际中央合作银行(央行),覆盖东南欧洲并购业务,参与交易顾问在过去九年。他有丰富的投资银行经验在能源,TMT,重工业,快速消费品,和房地产业在该地区,和以前在保加利亚央行的投资银行部门的首席执行官。Gikov在2011年获得了“最佳并购交易在中东欧”奖EMEA金融杂志(英国)的5.45亿欧元在保加利亚能源交易咨询。此前,Gikov毕马威(KPMG)——金融服务工作,瑞银投资银行(伦敦)和固定收益和安永(斯图加特)-企业融资顾问。
朱利安•Gikov央行
怎么一直在东南欧洲并购活动(见)今年发展吗?
在充满希望的2015年并购欧洲东南部(见),并购活动放缓的速度从分析交易已经宣布在2016年。去年,奥地利中央合作银行建议最大的交易在塞尔维亚和保加利亚,多瑙河的出售食品和Knjaz米洛斯岛议员和出现的凯集团出售给莫霍克,而2016年整个看到市场几乎没有看到交易的规模。在过去的几年中,并购活动在大多数看到国家遭受了不同程度的经济增长放缓,小号的国家消费市场和政治的不稳定。然而,当地的细节,而不是共同的特征倾向于确定并购在每个国家的主要动力。罗马尼亚保持其领先的手在该地区的市场领导者,支持良好的经济性能和行业成熟度吸引更多国际投资者的兴趣。后一个成功的2015年,保加利亚的今年并购活动亟待改变,而克罗地亚急剧的政治动荡影响了交易流。年终交易关闭管道在塞尔维亚和斯洛文尼亚不会弥补当前的放缓。
你如何预计并购市场的发展在短期到中期?
与固体的战略国际投资者现金头寸将筛选看到市场整合机会,同时兴趣将限于部门居多的国家冠军企业或高附加值的利基产品公司。此外,大约70亿欧元用于投资于欧洲中部和东南部(CSEE)的私人股本公司,该地区将受益于增加筹款。同时,有足够的资金,金融赞助商似乎面临着缺乏强劲的投资目标。关键交易司机看到仍将是区域和国家整合过程,私有化、重组,而2017年的并购活动水平将反映出各个国家的政治稳定和经济增长。
保加利亚
稳定的并购活动在保加利亚自2013年以来持续在随后几年略有放缓,2016年紧随其后。并购交易的总价值已经普遍局限在过去的几年里,除了单一的交易占每年大部分的价值。平均成交价格在2015年的水平在2016年大约2000万欧元的下降趋势。
去年在保加利亚的一些主要并购交易中凯集团的销售出现国际为1.95亿欧元的莫霍克行业,收购Blizoo媒体和宽带的M-tel EQT 1.2亿欧元,重组收购NURTS由BTC金额不详。公开交易的总价值在显示从2014年有所改善,而同期整体交易数量显示稳定的趋势——26日交易,比2014年略高。
交易的数量和价值已经宣布在2016年证明了萎靡不振的状态的国家——十大并购交易披露交易的总价值4.5亿欧元。今年到目前为止,最大的交易宣布显著延迟关闭Vivacom (BTC)收购电信万岁的考虑3.3亿欧元在2016年8月,和日本的销售医院运营商德田集团土耳其医院运营商Acibadem为6500万欧元,而假定秘密Technomarket出售50%的股份价值Edoardo米罗利会定位在前的交易。
在小交易,保加利亚注册欧盟并购旺季在看到黑峰等私人股本资本资助,授权和Neveq已经完成了超过15投资在过去的12个月中,旨在利用早公司的增长。
保加利亚的关键并购的趋势在过去的几年中,直到2015年被国际战略投资者的退出,他们的位置被当地的球员。例子包括食品零售商Delhaize do-ityourself (DIY)零售商bauMax和Praktiker Bayerische Landesbank,凯宾斯基酒店和希尔顿在索非亚,金属交易员Kloeckner,传媒集团Sanoma和可再生能源公司博世和Verbund(一体化)。除了成功的出售,一个理想的出口数量没有发生由于多种估值差距或缺乏足够的买方利益。
积极的回车线在上面的趋势在2015年被观察到,当收购有机公司提供更高的国际战略投资者提供产品突出,除了上面提到的我们收购凯集团Fadata吸引了英国查尔斯·泰勒和河边,德国部门领导人Wiesenhof家禽生产者Ameta收购的股份,家具零售商爱子和Mobbo吸引了一位奥地利战略投资者。
电力行业,尤其是可再生能源行业,非常影响政治压力导致试图监管改革旨在取消优惠条件,因此大幅增加了监管风险的感知。这些事件导致重大并购活动所需的二级市场对出口但只有少数交易结束了——中国昱辉公司的RES资产的处置太阳能世界投资基金在2016年H1, Kelag收购从奥地利中央合作银行能源,LukErg更新收购维斯塔的风在早些年的资产。重要的流动资产贬值在整个电力市场价值链似乎是唯一的潜在交易触发该行业在短期到中期。
另一个令人鼓舞的迹象是,在保加利亚行业传统上推动并购的范围,如金融服务、电信和消费品,正在增加。新领域获得速度对于并购活动的技术,其次是医疗保健和农业。技术,特别是IT和业务流程外包,变得异常在保加利亚在过去的几年里,吸引了大量的绿地投资许多国际球员。现在,该行业似乎已经达到它也为并购成为一个司机。它生成亚节已经最大的交易在保加利亚2014年2.07亿欧元收购软件公司的软件开发人员Telerik进展,和第二大交易在不到一年的收购软件开发人员之间的一个财团Fadata河畔和英国的查尔斯•泰勒。同时,重大交易发生更早在业务流程外包亚节,即收购CallPoint新欧洲泰勒斯国际由TeleTech Sofica集团在2012年和2014年初。科技行业继续活动奖励Geteways当地操作的2015年收购美国伟大的希尔合作伙伴为5500万欧元,购买当地的数字营销机构Ilyan.com歌剧集团收购英国电子商务平台eCommera与重大操作在保加利亚的市场营销和通信集团电通庇护网络2015年6月,收购TelecityGroup索非亚在美国基于Equinox 2015年6月,门户网站Dir的收购。由当地Logo-Company bg在2014年12月,收购50%的价格比较网站kabelna.com在2014年12月由法国Selectra也。
大量的小到中型独立玩家填充多元化领域的技术部门在保加利亚一方面,和该行业的持续强劲增长,国际球员的兴趣,给理由的信心,它将在保加利亚并购越来越成为一个重要因素。
另一个保加利亚并购俱乐部的新成员是医疗,在2015年开始由当地球员,今年继续巩固。在病人护理亚节,收购Burgasmed Sofiamed医院附属医院和诊所的集团和有氧运动中心Pontica城市医院和诊所集团都宣布在2015年5月,上述收购德田集团由土耳其和马其顿医院运营商Acibadem Saglik Hizmetleri ve Ticaret, Acibadem Sistina医院分别和保加利亚城市诊所的收购集团由同一买家,都在2016年4月公布。在制药亚节,当地泛型领袖Sopharma集团收购控制通过证券交易所生产商Rosa-Sevtopolis(2014)和《传说》(2015年5月),并会寻求收购药品零售。另一家大型的主人本地播放器,兽医药品生产商Huvepharma,回购其持有的股份金融伙伴在2014年公司本身已经活跃在国外收购者。考虑到目前分散的部分,这些交易可能会出现一系列的并购。
在农业领域并购活动增加了在过去的几年中,由于landstock积累。它是由农业土地的升值预期的结果,所以保加利亚农业和农业的增长。活动是由当地的球员。同时,没有重大并购涉及农业企业。除了小麦生长,农业生产者在保加利亚仍然非常分散的指示在未来潜在的并购。进一步的行业上面所讨论的,预期的并购活动在短期内的驱动程序包括电信市场的进一步整合,食品加工行业,希腊银行的重组,以及某种程度上私有化。预计保加利亚操作的希腊银行将出售作为重组的一部分,他们的父母。这个过程的第一步是阿尔法银行的最近完成合并在保加利亚到邮政银行,欧洲银行EFG保加利亚的子公司。同时,失败的尝试后,货运铁路运输公司私有化BDZ货物由于投资者的兴趣有限,政府已表示有意私有化大约30规模较小的企业。这些公共部门机会辅以某些悬而未决的让步与关键突出索非亚机场宣布招标活动,预计将吸引重大国际战略的球员。 It should be noted, however, that attracting investor interest for many of the enterprises on the sale list may prove a challenge given their current performance or, in some cases, the chosen privatisation method.
最近的事态发展在保加利亚并购市场似乎表明两个趋势:国际投资者的谨慎的回报,越来越重要的本土球员。
尽管降低了并购活动,保加利亚经济的某些领域所做的特别好,投资者已经升值。虽然保加利亚的小规模市场限制了当地商业的吸引力,强劲的GDP增长在2016年可能会进一步对并购活动产生积极的影响。
克罗地亚
2015年与并购活动在克罗地亚成功交易金额在2014年的两倍。这被证明是一个例外,因为它之前是并购活动在2012 - 2014年下降,而2016年交易的数量和价值使与上述相当时期。2016年压倒性的政治上的不稳定导致了私营部门的投资有限,几乎挡住了启动私有化的尝试没有最终决策当局。
并购在中国主要是由私营部门,与当地投资者扮演重要的角色。关键领域推动私营企业并购是传统旅游和酒店,食品和消费品,和金融服务。最近交易列表包括几个收购旅游和酒店经营者,包括Istraturist Umag, Adriatica.net,希尔顿帝国饭店,Arenaturist帝国,主要由当地的球员,以及水泥生产商Cemex收购的操作在克罗地亚(资产也在波斯尼亚,黑山和塞尔维亚)匈牙利子公司的海德堡水泥Duna-Drava水泥、医药生产商属的收购Dechra制药、意大利联合信贷银行的收购租赁克罗地亚和Locat Zagrebacka克罗地亚的河岸,,值得注意的是,热带病研究和培训特别规划的5.5亿欧元收购英美烟草,和它的垂直对齐的子公司以及零售连锁店iNovine Opresa,从Adris Grupa。当地球员产生重大影响并购市场在克罗地亚,尤其是多元化企业集团Agrokor和Adris Grupa,作为买家和卖家的活跃。最近宣布的合并计划的宽带运营商最适条件电信及其竞争对手ISP H1预计将在2017年实现。
尽管政府在2013年制定的立法变化促进私有化,到目前为止它已经取得了有限的成功。企图私有化赫尔瓦次卡Postanska河岸,克罗地亚航空、铁路货运承运人赫兹货物,运输公司Jadroplov和某些国有酒店和度假村未能吸引投资者的兴趣由于其财务状况和积极寻求克罗地亚政府方面,而化肥生产商出售过程的结果Petrokemija仍然是不确定的。此外,没有宣布私有化的推进关系的其他公司包括海洋和河流港口和赫尔瓦次卡Lutrija。最近成功的交易包括保险公司的私有化克罗地亚萨格勒布机场Osiguranje和让步的交易。计划中的IPO的国家电力公司25%的股份赫尔瓦次卡elektroprivreda(玫瑰)预计将吸引重要的利益。2016年5月,作为公共债务削减计划的一部分,临时政府从“战略列表”中删除8国有实体,现在为潜在的私有化。有些人有很好的机会提高重要的国际投资者的兴趣,食品生产商Podravka Koncar电气设备生产商,码头运营商ACI,克罗地亚河岸。
展望未来,可以预期,并购活动观察到目前为止2016年GDP增长将继续支持美国经济在2014年达到了一个转折点。克罗地亚加入欧盟预计将增加投资者信心产生积极的影响和欧盟提供资金从长远来看,预计受益等特定行业的建设。正在进行整合和私有化在旅游业和酒店行业是并购活动的另一个司机。同时,私有化在其他领域不可能发挥重要作用并购在短期内。
罗马尼亚
罗马尼亚是领导者在并购活动看,占四分之一以上的交易数量。并购水平在2013年和2014年标志着前一年相比显著增加。2015年低,交易数量,但披露交易的价值翻了一倍,而今年的交易已经宣布的分析表明,并购活动放缓与其他地区。并购发生在许多经济领域,金融服务、房地产、交通运输和消费品是主要因素之一。它和农业也看到一些里程碑式的交易指示的潜力为未来这些片段。
交易的银行和保险部门代表最近的并购活动的主要部分,包括收购坚信,罗马尼亚的螃蟹船Transilvania(2014年),千禧年银行的收购罗马尼亚OTP银行罗马尼亚(2014年),收购零售和公司业务部门的苏格兰皇家银行UniCredit Tiriac银行(2013 - 14),收购花旗银行罗马尼亚的零售部门(2013年),中央合作银行收购MKB Nextebank Axxess资本(2013年),收购EURECO的生活和养老业务Aegon(2013年),和收购55%股权的螃蟹船Comerciala Carpatica Nextebank宣布2016年1月。此外,根据公告,涉及流行塞浦路斯银行拥有Marfin银行的交易预计将很快发生。部门很可能继续产生并购,由当地业务的出售,一方面,希腊银行的重组希腊银行系统,另一方面,某些国际Saopaolo法国农业信贷银行和联合圣保罗银行等银行作为战略的一部分,退出市场,他们无法达到一定规模。然而,涉及希腊银行的交易可能推迟重组和并购,需要事先进行。
另一个行业占很大的一部分,最近的并购活动在罗马尼亚是运输及相关服务,与收购曼联在2014年由中国Nidera收购船舶代理,和北极星航运和中国五矿收购了美国2015年5月的ADM宣布。该行业可能会吸引更多交易;特别是多式联运被命名为中国投资者感兴趣的领域之一,和基础设施的重点之一中国中东欧投资公司已拨出5亿美元投资在中东欧16个国家,包括罗马尼亚,在未来2 - 3年,在这一过程中增加投入资金。
房地产行业看到了最近的两个最大的交易在罗马尼亚:1.48亿欧元收购Floreasca市中心,Promenada商场的所有者在布加勒斯特,新欧洲房地产投资(NEPI),和9500万欧元收购35%的股份酒店运营商Societatea Companiilor Hoteliere Strabag宏伟的2014年。并购行业持续2015年,由一些投资者,最重要的是南非投资基金NEPI Globalworth,希腊商人Ioannis Papalekas, Cyprus-registered安全房地产投资与开发(CPDI)和捷克房地产开发商的CTP。最近事务代表该行业的整合这些玩家挑战现任总统的位置主要球员CA Immo和Immofinanz。正在处理不良贷款的银行的大型组合,其中许多用于房地产项目融资,是一个因素在房地产进一步支持并购行业带来交易交易的机会。主要预期交易Immofinanz有意出售欧洲物流网站,三是位于罗马尼亚。
在罗马尼亚最近其他大额交易包括2016年1月宣布收购乳制品生产商Albalact由法国Groupe拉了9000万欧元,1亿欧元收购第二大医疗服务运营商在罗马尼亚,Regina玛丽亚(2015年8月),因此Pondera医院(2016年6月),中期欧罗巴伙伴的追求市场整合策略的基金,收购供应商的商品和服务为农业Comfert和Redoxim爱尔兰企业发展起源在2015年7月,收购卫生纸生产商Pehart Tec的岩洞Capital Partners在2015年5月,由波兰矿泉水瓶装商的收购力拓Bucovina软饮料公司Maspex Wadovice 2015年8月,收购42燃料站由埃尼摩尔在2015年2月,收购天然气分销公司Congaz法国燃气苏伊士集团能源罗马尼亚2014年,罗马尼亚的收购业务的DIY连锁店bauMax乐华梅兰在2014年,和收购金属制品制造商Cromsteel产业麻生太郎Siderurgica于2014年。在电力行业,电气的工业成功的IPO后,预计其他配电公司尝试全部或部分在2017年退出。此外,许多规模较小的交易宣布在各种领域,涉及国际和当地的收购者。私人股本公司保留他们的兴趣在罗马尼亚,中期欧罗巴伙伴,凯雷集团(Carlyle Group),蒙塔古,PPF投资,岩洞资本和Axxess资本进行新的投资在过去的几年里。
除了成熟的经济部门,占主要部分的并购在罗马尼亚,新产生并购增长潜力的新兴行业。这样的一个部门是技术。高调、大型机票交易发生在2014年以5亿美元收购Facebook的货币化平台LiveRail,共同创立的一家公司两个罗马尼亚和一个英国人,有一个镇的发展办公室任。这笔交易标志着这个国家的科技行业的成功一般规定——增长最快的一个行业之间的国家现在被认为是全球最具吸引力的目的地和业务流程外包。另一个最近的交易在2016年3月宣布收购87%的股份Realmedia网络,拥有imobiliare。罗依,房地产中介服务的网上平台,由瑞士荣格AG)。虽然绿地投资的大型国际球员往往是首选的方法开发的有利条件技术业务在罗马尼亚,几个当地的软件开发人员和电子商务公司规模已经达到了能够吸引国际投资者的利益。TotalSoft,这些公司包括Bitdefender Siveco Gersim,移动分布、F64工作室和PC车库。
另一个部门为并购带来了希望未来农业的增长。这个行业越来越有吸引力的由于低成本和高质量的耕地。大型国际球员已经进入土地所有权和农业在罗马尼亚,包括金融巨头Assicurazioni Generali和荷兰合作银行,德国投资基金Germanagrar和防治,丹麦Ingelby FirstFarms,荷兰DN Agrar和黎巴嫩玛丽亚。投资基金的见解通过其车辆艾丽莎农业投资,投资基金先锋国际以及跨国集团Martifer的十大地主在罗马尼亚landstock 14000到25000公顷。不过,也有当地的农业大玩家Interagro等族Racova, Comcereal Dolj Agricost。此外,尽管它仍然是中小企业占主导地位的,农业部门的农业动物亚节已经有一些当地的球员已经达到一个有吸引力的大小,包括Transavia、冠心病和Kosarom。显然,既有利益和行业进一步整合空间,为未来的并购。
私有化不会并购活动是一个重要的贡献者在罗马尼亚在不久的将来。不包括少数股权的私有化证券交易所,主要悬而未决的私有化是有限的邮政运营商的销售Posta罗马尼亚,一个正在协商处理单一投标人,比利时Bpost全国货运铁路运输公司,CFR这的政府决定改变策略后,于2016年在股票交易所上市失败的处理族Feroviar罗马在2013年。除了化学品生产商Oltchim可能出售在三年内实施重组计划后,目前没有其他重要的私有化的目标。
罗马尼亚近年来的经济表现优秀,与实际国内生产总值增长3.5%左右的平均在2013 - 2015年和2016年约4%的预期扩张,和大规模的市场和邻国的相对分散的市场相比,似乎使它成为一个并购在可预见的未来的好地方。持续的兴趣,金融赞助商传达信心在这个国家做生意可以对投资者产生良好的回报。罗马尼亚的并购市场的力量支撑,交易都是由整个经济的许多领域,与新领域成为进一步并购驱动程序。Non-reliance私有化,这是一个不可持续的,problem-ridden并购,呈现一个更大的优点。总的来说,有理由期待,罗马尼亚将继续并购在短期到中期的领导者。
塞尔维亚
并购活动在塞尔维亚是在相对较低的水平在过去的五年里与邻国相比,除了某些大型交易行业的并购——多瑙河食品集团的5.75亿欧元收购欧罗巴伙伴在2015年中期,10亿欧元收购塞尔维亚宽带从欧罗巴伙伴在2013年中期,KKR和零售商的9.5亿欧元收购δ马克西德尔海兹集团于2011年。
除了这些具有里程碑意义的交易在食品和饮料和电信行业,规模较小的交易,包括某些插件塞尔维亚宽带,收购。另一个部门,导致并购活动在国家金融服务、保险公司的收购XA Zivotno Osiguranie维也纳保险集团宣布2016年7月,塞尔维亚业务的收购意大利Findomestic河岸OTP(2015年),看到网络的海波的收购集团Alpe Adria出现国际和欧洲复兴开发银行(EBRD)(2015年),δ忠利保险集团的收购少数股权Osiguranje忠利(2014年),河岸AIK队效力的收购当地可组织(2014年),和收购KBC河岸Telenor(2013年)。塞尔维亚私有化到目前为止几乎没有在塞尔维亚对并购活动的影响。成功的名单最近私有化仅限于销售Cacanska河岸的土耳其Halkbank 2015年1月,出售49%的旗舰航空公司JAT航空位阿联酋阿提哈德航空在2013年8月,和出售酒庄Vrsacki Vinogradi中国财团在2013年7月。此外,钢铁产品生产商的销售Zelezara Smederevo预计今年完成,随着政府接受了4600万欧元的中国河北钢铁有限公司2016年4月。
塞尔维亚的大型国有企业的私有化是公认的作为战略重点。作为广泛的经济改革的一部分,政府采用了一项雄心勃勃的私有化计划包括500多个企业和使用各种各样的私有化的方法。从债务实施特殊保护授予17企业确保他们成功重组的私有化,包括药品生产商Galenika,出版商Politika,卡车生产商FAP,农业公司Poljoprivredna Korporacija贝尔格莱德,炼油厂臀部Petrohemija,有色金属生产商RTB博尔、纺织品生产商县、轮胎生产商Trayal,汽车生产商Ikarbus,润滑油生产商家人,煤矿Resavica、电缆生产商Kablovi Jagodina,和工业设备生产商塞黑Petoletka。支持改革的政府控制业务,世界银行提供了1亿欧元贷款,塞尔维亚在2015年3月。
最大可能的交易之一,电信私有化塞尔维亚没有发生最高的价格报价,提交的一位不愿透露姓名的美国投资基金,由政府低于预期。随后,政府在2015年12月宣布,它将放弃其销售计划,将为公司寻求专业的管理,要建立一个更有利的市场地位。这是第二次尝试电信私有化的塞尔维亚政府拒绝后唯一绑定报价收到奥地利电信作为投标过程的一部分,在2011年,金融投资者并不承认。
其他国有企业的私有化程序准备包括贝尔格莱德机场最近的选择后一个财务顾问有很好的机会在H1推出2017年,保险公司多瑙河Osiguranje,和塞尔维亚最大的银行Komercijalna河岸,被认为是一个非常有吸引力的资产,销售政府已经任命了一个财务顾问。
此外,政府计划出售少数股权的国家电力公司Elektroprivreda Srbije (EPS)。与国际货币基金组织作为备用协议的一部分,政府致力于重组EPS,供电和配电业务的分拆在7月的第一步已经完成了。
在私营部门,H2的主要事务2016奥地利Agrana预计将购买的多数股权塞尔维亚糖生产商从当地可太阳石油集团。
并购低水平的原因之一在塞尔维亚到目前为止,这个国家已经摆脱长期衰退而增长缓慢持续抑郁将削减公共开支。情况预计将提高与去年开始的经济复苏与该国国内生产总值在2015年恢复增长的0.5%,由预测范围在2.5%和3.0%之间和明年。同时,12亿欧元的备用协议的签署与国际货币基金组织在2015年2月和附带的政府承诺改革已经发出了一个强烈的信号,表明这个国家是在正确的轨道上,可以在不久的将来成为对投资者的吸引力。在私营部门,食品和零售预计将继续推动并购,加入了技术和软件开发越来越有吸引力。几个私有化的目标持有重大承诺,将进一步推动并购;然而,大多数国有企业的销售包括在政府的私有化计划带来巨大挑战的金融转变可能是不可行的。
斯洛文尼亚
斯洛文尼亚水平相当稳定的并购活动在2011年- 2015年每年越来越多的交易,不过2016年似乎没有希望的交易数量迄今已宣布在今年前8个月低于2015年全年数量的2.5倍。
银行业私有化和重组并购的关键因素是目前在斯洛文尼亚,而私营部门产生越来越多的规模较小的交易。
斯洛文尼亚仍然有相对较大的国有部门,尽管最近成功的私有化,其中,第二大银行NKBM斯洛文尼亚,机场Aerodrom卢布尔雅那,Helios Domzale涂料生产商,汽车零部件生产商Letrika、医疗激光Fotona和滑雪设备制造商Elan生产商。2015年4月,中国政府提出了一个战略设想80年进一步私有化企业。然而,它计划保留重大影响(25% + 1份额)在23个,视为“重要”,包括能源公司汽油,天然气供应商Geoplin,家用电器制造商Gorenje,控股公司萨瓦河,钢铁集团SIJ,游戏公司,国家彩票Loterija Slovenije,石化公司北美自由贸易协定Lendava和再保险公司Pozavarovalnica萨瓦河。剩下的57国有利益的战略设想完成处理包括中央证券清算公司(KDD)、家禽Perutnina Ptuj,鞋类制造商Peko和奶制品Pomurske mlekarne。同时,国家将保持其兴趣定义为“战略”的某些企业私有化的策略,包括传输的主要电力玩家和运营商和物流基础设施,以及邮政运营商Posta Slovenije,养老基金管理(科安达),保险公司Zavarovalnica Triglav和Modra Zavarovalnica,出口和发展银行(SID),铝生产商Talum,医药生产者Krka。
作为进步的私有化计划的一部分,斯洛文尼亚国家卖出了航空维修服务的提供者亚德里亚航空公司Tehnika 2015年11月,卫生和卫生纸生产商百乐满2016年6月,国家航空母舰亚德里亚航空公司2016年1月,啤酒厂Pivovarna Lasko喜力在两个股份在2015年和2016年,粮食生产者鸡头Podravka在2015年。此外,绑定提供汽车零部件生产商Cimos提交的帕拉第奥Finanziara已经接受了2016年7月,交易预计将于今年9月敲定。
即将到来的私有化计划包括新星Ljubljanska河岸(2017年),和产生的银行合并Abanka Vipa和河岸Celje(2019年)。尽管私有化成功记录到目前为止,最大的潜在交易2015年在斯洛文尼亚,最近电信Slovenje的私有化,失败了。正式的招标过程后,2016年4月,政府收到一个绑定从英国私人股本基金Cinven出价。然而,5月报价不尽人意的修改后,政府评估出价是不可接受的,而投标人最近宣布,它不再是对交易感兴趣。建议原因有限招标的兴趣包括现任电信面临的法律和监管风险,以及估值差距给其他礼物国际战略投资者的机会。私有化权威,斯洛文尼亚国有资产控股公司SDH,宣布将重新关注电信Slovenje有效管理的资产在短期内和操作。可以想见一个新的私有化尝试将适时在政府反思。
除了私有化,很多企业由一个或多个控制银行也出售的债务重组在过去的几年里。之前快速的信贷扩张在斯洛文尼亚在2008年全球金融危机的爆发使得许多企业负债过高的在随后的经济衰退。由此产生的违约需要债务重组整个经济,银行银行接受债务股权互换,并成为主要股东在斯洛文尼亚的经济。目前,银行系统采取措施恢复其稳定性,其中包括处置股权参与。这一类的里程碑式的协议出售80.75%的食品零售商墨卡托Agrokor克罗地亚组在2014年为2.61亿欧元。然而,销售公司控制的银行往往阻碍了他们的重大负债和股东不愿书损失结果的处理,在最近的例子是销售过程的冻结Intereuropa国家领先的物流公司。
进一步影响银行在斯洛文尼亚目前面临的困难是所有者的宣布计划出售Gorenjska河岸和Sberbank银行。这些预期处置增加了并购管道,尽管交易尚未发展由于明显缺乏投资者的兴趣。然而银行业一个事务,今年实际发生的销售奥地利中央合作银行银行总部位于美国的私人股本公司阿波罗全球管理,2016年6月关闭。
虽然在斯洛文尼亚大型交易主要是由于私有化,私营部门不断生成的大部分交易,尽管规模较小的。最近私下交易包括奥地利电信收购电信ami、收购移动和固定服务运营商Debitel telekomunikacije电信Slovenje,收购移动运营商Tusmobil Telemach,收购木材面板生产商唇Bohinj Hasslacher,和收购金属和塑料处理器Iskra Oy KJK ISD的资本。私下交易的关键部门一直在电信和制造业。部分是由于当地银行提供的非常有限的能力目前并购融资,私人在斯洛文尼亚并购活动主要是由国际和地区投资者。
考虑到斯洛文尼亚的重大股权投资银行在当地的企业,出售的私人银行部门预计将在中国并购活动的主要原因在短期内。该国金融基础设施的加强银行业的重组后一般希望改善投资环境和提高国际投资者的利益。恢复经济增长在2014年和2015年3.0%左右的预计将继续在2.2%左右,明年。积极的宏观经济前景将有利于私人并购活动已提供一个坚实的基线水平的交易在许多领域。同时,等待私有化可能贡献关键交易的规模。
