朱利安·吉科夫（Julian Gikov），乔治·穆卡比奇（George Mucibabici Jr.）
Helena Simicevic，Anita Varbanova |Raiffeisen Bank International AG合并和收购
东南欧的合并和收购（并购）活动在2019年和2020年上半年放慢速度，交易分别为93亿欧元和21亿欧元。私有化在塞尔维亚，斯洛文尼亚和克罗地亚仍然是强大的驱动力，尽管在罗马尼亚和保加利亚的交易数量仍然最高。2019年的气候改善帮助总结了技术，媒体和电信（TMT），能源，金融机构，基础设施和房地产部门的许多引人注目的交易。预期的绿色协议将欧洲能源投资者的重点转移到了See地区的可再生资产。稳定的监管环境以及改善的投资者和贷方信心，导致人们对Greenfield和Brownfield投资对可再生能源（RES）的投资提高。人们对环境问题的认识越来越多，也影响了交易的执行和业务计划，尤其是在沉重的部门中。Covid-19影响了交易的严重执行和交易需求，尤其是在房地产，快速移动的消费品（FMCG）和运输的更周期性领域。尽管如此，我们看到2020年下半年的信心恢复了，并得到了仍然可用的有吸引力的融资选择的支持。资本重组工作和重新关注核心业务活动是影响并购现场的其他因素。
保加利亚
加加利亚的并购交易量和价值在2019年加速增长（3.37％）。交易的平均价值为7320万欧元。但是，由于1920年的大流行，预计2020年经济将收缩5.7％。这转化为2020年的交易量减少，因为公司更专注于可持续性，而不是扩展或退出。
某些部门（例如RES，TMT和电子商务）的影响力较小，交易继续以类似的估值进行，尽管总体上延长了交易结束期限。然而，其他行业（例如工业和快速消费品）看到了许多被取消或推迟的销售。
在2019年和2020年上半年，保加利亚市场上一些最大的交易是该地区领先的电信和媒体运营商United Group的Vivacom是保加利亚最大的综合电信运营商，据报道为13亿欧元；PPF收购BTV，等待监管批准；以及通过Advance Properties收购Nova Broadcasting Group。TMT空间继续吸引西方投资者的兴趣，这是通过电子商务平台Yotpo收购SMS BUMP的证明。
Sofi A机场特许权颁发给法国资产经理Meridiam和与德国慕尼黑机场的席位是迄今为止该国最大的基础设施交易，预计将对未来的公共私人合作伙伴（PPP）产生积极影响。
BlackRock，ACWA Power和Crescent Capital的60.4MW Karadzhalovo PV工厂将奥地利可再生能源投资公司Enery Development出售，是该国迄今为止最大的RES交易，展示了该部门对外部投资者的吸引力。预计对Res领域的兴趣将继续推动交易和Greenfield项目。与绿色交易有关的期望进一步激发了对该国布朗菲尔德和格林菲尔德的可再生资产的兴趣。股权和债务方面可提供的高度有利的财务定价仍然是额外的驱动力。由于工业和房地产投资者希望通过RES资产多样化其投资组合以部分抵消其电力成本和CO2足迹，因此正在进行许多新的Greenfield项目。尽管常规能源对于系统仍然至关重要，但我们也认为对其兴趣的兴趣大大降低。市场还看到，越来越多的投资者开始在ESCO领域开展业务，以家庭和商业客户为目标。在交易执行中，我们看到对健康，安全和环境尽职调查的关注更加焦点。商业计划越来越考虑碳足迹和达到碳中立的步骤。
随着Alpha Bank和Piraeus从保加利亚的退出，金融部门的活动下降了。第一笔投资银行的资本增长在这里吸引了保加利亚证券交易所的股权。
另一方面，与2018年相比，工业部门的并购活动增加了。最值得注意的交易是Piper Invest收购了纸浆生产商Svilocell，据报道，据报道7,000万欧元，并收购了Power Transformers和Tap Changers的生产国现代重型货Sverdlovelektro Group的工业公司保加利亚公司为2450万欧元。
房地产是另一个活跃的行业。在酒店领域的利息仍然很高，在过去的18个月中，收购占宣布的交易的一半。其中包括S.B.在阳光海滩的维多利亚宫酒店的收购。皇家酒店供私人投资者考虑5000万欧元和大酒店。另一个值得注意的交易是，NBG Pangea房地产投资公司的Telus Tower涉及7860万欧元。
罗马尼亚
在2019年和2020年第一季度，罗马尼亚再次成为欧盟增长最快的经济体之一，但全球COVID-19大流行预计将带来6％的经济收缩。尽管讲一个完整的故事还为时过早，但上半年末的经济活动仍在逐步恢复。
罗马尼亚并购市场的动态在2019年保持强大，总交易量估计约为40亿欧元，宣布的交易数量超过一百多。在并购方面，一些在并购方面获得了动力的部门是技术，媒体和电信，银行和房地产。标题引人注目的公告包括收购中欧媒体企业（CME），这是一家全球和多元化的金融投资和控股公司PPF集团的Warnermedia多数公司拥有的公司，总交易总额超过15亿欧元;Eximbank估计收购希腊国家银行Banca Romaneasca，估计为3亿欧元；建筑材料和粘合剂生产商西卡（Sika）的建筑领域产品的主要提供商Adeplast供应商，供建筑材料和粘合剂生产商进行。丹麦风力涡轮机制造商维斯塔斯（Vestas）拥有的171 MW风公园投资组合将宜家所有者Ingka Group销售，总计为1.36亿欧元。
在房地产部门，AFI欧洲收购了Nepi-Rockcastle的投资组合，估计考虑了3亿欧元。
此外，大量私募股权赞助的并购活动促成了多元化的当地并购景观。这里有一些值得注意的提及包括Innova Capital对眼保健零售网络Optiblu和Optiplaza的收购；Highlander Partners的自然种子，坚果和小吃的在线商店Sano Vita出售；艾伯利斯资本（Abris Capital）收购牙科设备的供应商Dentotal Protect，以及IT GTS - 全球技术集团，技术集成商。
预计2020年的并购活动将由能源部门的交易主导。Enel和Cez于2019年开始出售其罗马尼亚业务，以及Electrica，Hidroelectrica和Sape等国有企业宣布了计划参加这些销售过程。预期的政府支持计划对可再生能源部门和增加获得融资的机会进一步增强了对RES交易的利益。我们还看到，由预期的绿色协议驱动的非传统投资者的更广泛的买家宇宙，进一步关注RES和减少CO2排放。
与该地区其他地方一样，全球Covid-19大流行大多数销售谈判和流程进行了持有。与2019年第一季度相比，第一季度宣布了20笔交易（其中只有4次），总计6.5亿欧元。该领域的主要交易是在17个市场中进行区域收购G4S现金运营including Romania by The Brink’s Company, a global private security and protection company, and CPI Property Group’s acquisition of a minority stake in Globalworth. However, the end of June brought a revival of sale talks. CEZ is headed towards exclusive discussions with Macquarie, the global infrastructure fund, while Teraplast, a Romanian metal window and door manufacturer, announced the sale of its steel division to Kingspan Group, the global building materials company, for an undisclosed amount. Other deals in the energy and banking sectors remained on hold or have been cancelled altogether (e.g. ENEL reconsidered its intention to exit Romania).
尽管有积极的迹象，但罗马尼亚的并购现场预计将在2020年保持波动。地方和区域私募股权基金有足够的资金来部署并积极寻找机会，但是未来交易的交易价值和倍数仍然难以预测。
克罗地亚
2019年的稳定克罗地亚经济是现役并购市场的背景，超过40笔披露的交易，总报告的价值超过5亿欧元，包括联合集团收购Tele 2和收购Liburnia Riviera Hotels（LRH），Gitone hotels（LRH），每人超过2亿欧元。LRH协议证实了房地产部门的重要性，过去在旅游和购物中心细分市场中记录了大量交易。在即将到来的时期，我们期望进一步的活动，尤其是在旅游业中。
在私有化方面，对摩尔在INA的股份的回购仍在政府的议程中，但由于较弱的旅游季节的预算赤字问题已成为中心舞台，但并非重中之重。
Rimac Cars不断重新资本化的努力标志着制造业领域的开发，这导致现代/起亚汽车集团以8000万欧元的身份进入。该公司吸引了大约1.5亿欧元的RIMAC汽车和Greyp自行车投资。
在FMCG领域，最大的克罗地亚糖果生产商KRAS克拉斯（Kras）在其两个所有者之间的控制所有权方案进行了竞标战，最终以3800万欧元的交易为成功的竞标者而言。另一个主要交易是欧罗巴合作伙伴收购Mlinar，以及大西洋退出其体育和功能食品部门。
Infobip成功结束了第一轮资金，在一项交易中，从一个股票合作伙伴那里获得了约2亿欧元的资金，这意味着估值超过10亿欧元。
克罗地亚还认为，斯洛文尼亚公司汽油收购了Crodux Group的LPG业务的能源领域的合并趋势，HEP收购了PPD的天然气分销业务。然而，风能部门的活性显着减慢，从风向太阳能和地热能转移。这样做的原因之一是，该州正在为更改可再生能源的馈送模型而努力。
Covid-19在2020年初将刹车进行了并购活动，但没有取消交易。经济显示出恢复的迹象，但锁定与旅游季节相结合的季节预计将导致8.5％的GDP下降。
此外，市场信号表明，由于盈利能力的显着下降，较大的团体将开始剥离非核心运营，以巩固资产负债表，从而显着影响了高杠杆率。盈利能力下降会阻碍预期的估值，这可能导致更广泛地使用赚钱条款。谈判，管理演讲和现场访问受旅行限制和严格的公司安全政策的影响。
斯洛文尼亚
斯洛文尼亚的并购市场仍然非常活跃，因为它得到了强大的经济活动的支持，并在银行业务，私有化和私人股票方面的强烈利益中的巩固。
最高交易包括Nova Kreditna Banka Maribor的Abanka私有化，这是美国投资基金Apollo Global Management的4.44亿欧元管理部门的私有化；NLB收购塞尔维亚的Komercijalna Banka；以及Sava Re收购的斯洛文尼亚第二大人寿保险公司NLB Vita的交易。Intereuropa被斯洛文尼亚邮报收购，该邮政现在已经确认了其作为该地区领先的物流公司的地位。
TMT部门继续看到显着的活动。欧洲IT基础设施专家Conscia增加了其投资组合NIL，这是一家IT解决方案提供商，其企业价值估计为4000万欧元，奥地利的S＆T收购了3700万欧元的电信设备生产商Iskratel。
大笔交易清单包括弗洛伊登伯格（Freudenberg）收购FILC，这是非织造纺织品和层压材料的生产商；Riviera赌场的1000万欧元交易是由奥地利游戏集团Novomatic收购的；位于塞尔维亚的Agromarket收购了Semenarna Ljubljana；以及其Croatian Peer Tokic收购汽车零售商Bartog，这是该部门的区域领导者。
塞尔维亚
塞尔维亚并购市场在2019年记录了大量交易，但该国的个人资料仍然占主导地位，仅由私有化或市场出口驱动的少量大型交易。虽然大型公司在基础设施和采矿中的私有化落后于塞尔维亚最大的土地所有者之一 - 农业企业集团PKB，拥有17,000公顷的土地。PKB交易于2018年底最终确定，PKB以1.05亿欧元的价格从阿联酋出售给Al Dahra。
就在Covid -19危机发作之前，该州成功地关闭了最大的塞尔维亚银行Komercijalna Banka的私有化，该银行以3.87亿欧元的价格收购了斯洛文尼亚的NLB。Komercijalna Banka是该地区最大的零售银行之一，仍可用于私有化，而塞尔维亚市场在过去几年中一直在进行合并过程。
该州还以950万欧元将FAM（润滑剂生产商）出售给瓦尔沃林，并以800万欧元的价格将Novi Sad港口的诺维港（Novi Sad Sad）港口出售给了迪拜的P＆O Ports。
总部位于贝尔格莱德的Jat Tehnika被卖给了捷克公司Avia Prime，这是欧洲维护，维修和大修市场的主要参与者之一。
同时，欧罗巴中部合作伙伴最终销售了Bambi，该公司是可口可乐HBC的糖果公司。他们还向KarlovarskéMinerálníVody和Pepsico，Inc.之间的合资厂之间的合资厂之间出售了Knjaz Milos。。
位于瑞典的nibe Group从Hisense/Gorenje获取了Gorenje Tiki，随后是收购Elektrotermija，因为两个目标都在电加热器领域都活跃。
另一个值得注意的交易是由俄罗斯的Playrix收购游戏工作室Eipix Entertainment，这是免费玩手机游戏的制作人。
列表继续使用纸质转换机公司收购另一家组织生产商 - Stax Technologies，捷克公司UDI Resort接管了油漆和清漆生产商DUGA，作为其房地产开发计划的一部分。
2015年启动的结构改革以及有关欧盟加入的谈判导致外国投资者的兴趣日益增长，并向塞尔维亚带来了大量投资。但是，Covid - 19减慢了这一过程。塞尔维亚的GDP预计在严重旅行限制将该国瘫痪了几个月后，估计有4％的收入。
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